几乎所有人都在揣测美联储何时对持续多年的QE量化宽松政策真正“动刀”，在过去的周末中，有消息称联储官员已经制定了如何有序退出QE资产购买计划。

　　消息给登顶中的美股市场产生明显的影响，北京时间周一21:30，美股市场三大主要指数开盘集体小幅低走，并在低位震荡，显示对未来市场流动性发生变化的观望和焦虑。美国最新4月零售额环比增长0.1%超出预期，更是加重了投资者对联储或将加速缩减债券资产购买规模的忧虑。

　　《华尔街日报》上周末报道称，“美联储已经勾勒出了退出QE的计划”。这激起了市场千层涟漪。虽然尚未有任何确凿迹象表明已经确定具体时机，美联储也在等待更明确的经济复苏信号，但这并不妨碍政策制定者们提前准备起来，除了有步骤的退出计划，此次的文章可能更像是一次对市场反应的检验和吹风。

　　丹麦丹斯克银行(Danske Bank)的分析报告显示，虽然QE计划的规模缩小或停止迟早都会发生，最大的问题是之后会发生什么。当前，宽松货币政策仍然是美国经济复苏稳定的重要动力，短期内经济走势面临的十字路口也意味着美联储仍在思考真正的合适时机。

　　事实上，美联储很清楚，无论怎样做，都无法真正避免市场投资者出现恐慌。有分析人士认为，“退出QE计划的首要前提是美联储能够高度稳定金融市场，避免出现股票市场大幅暴跌的情况。”

　　在过去几个月中，道指和标普500指数已经数次刷新历史新高，美股行情在极度宽松的流动性环境中，走出了非常强势的上涨牛市行情。

　　另有分析认为，美联储在决定真正公布计划之前，一定会想方设法测试市场的容忍度，尽量提前消化预期，减少对市场的冲击。时间表显示，美联储将在今年6月、7月和9月分别召开议息会议，主席伯南克将有机会在6月和9月的会议后发表公开讲话。

　　此外，数月来美股市场持续上涨的背后，流动性源源不断地从债市流入股市，或被俗称为“大逆转”，在资金低利率时代，对收益的渴望放大了投资者对风险偏好的承受度，伯南克在上周五公开讲话中对此表示“很担心”。

　　“我们密切关注投资市场出现过分追逐回报的情况，过度的风险承受已经影响了资产价格，以及这些资产与经济宏观面的实质关联度。”伯南克此番评论是在芝加哥银行会议上针对近期高走的股票市场走势作出的。

　　一位市场人士对《第一财经日报》表示，种种迹象显示，美联储已经在尽力给可能过热的股票市场降温，为之后有步骤地停止QE计划做好准备，换句话说，缩小QE规模的步伐的确很可能越来越近了。