自4月以来，国际金价在出现连续两个交易日的高台“跳水”后缓缓回升。但上周市场传出美联储将筹划退出量化宽松政策(QE)的消息，使得略有回调的黄金价格再次承压。

　　昨日，国际金价延续前两个交易日的跌势，截至记者发稿时，COMEX黄金期货主力合约报1431美元/盎司，较上一交易日下跌0.39%。

　　金价受制美国政策收紧

　　美联储理事兼堪萨斯城联储主席乔治5月10日在讲话中指出，希望美联储能够在日后逐步缩小其证券资产收购规模。她表示，美国就业状况不断改善且楼市复苏加速这样的状况，都为美联储在日后缩小购债规模创造了条件。

　　乔治的讲话增加了市场对美联储提前结束QE货币政策的预期。且据外媒消息称，美联储的官员们已经在筹划退出债券购买计划的策略。美元指数应声走强，黄金价格受到拖累再次下跌。

　　美联储的政策是主导黄金价格的关键因素。光大期货研究所宏观策略部分析师孙永刚对《第一财经日报》表示，黄金是以美元标价的，与美元呈高度相关性。世界美元水位的源头是美联储，因此本周美联储主席伯南克的讲话将变得尤为重要。

　　美国经济的转暖将增加美元对投资者的吸引力。考虑到其他货币的相对疲弱，美元中长期走强的趋势已经可以预期，因此未来黄金价格将突显出弱势格局。孙永刚告诉本报记者，美国宽松的货币政策已经走向顶端，美国只有通过财政政策以及非常规的金融工具，才能决定经济未来发展的趋势。美国政府的目标是实现美国政府资产负债表的平衡以及整个市场的财富平衡，从经济周期上来看，这将是一个货币收紧的过程。

　　市场似乎已经提前预测到了美国货币政策可能将出现转变。截至2013年5月10日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)-SPDR Gold Trust持仓量较上周减少13.96吨至1051.65 吨，显示出空头情绪仍然占主导，资金继续流出黄金市场。

　　巴克莱银行上周发布的报告也指出，黄金交易所交易产品(ETP)资金外流仍然是近期金价下行的关键风险因素，可能跌至1350美元/盎司的均价。

　　美股走势对黄金影响

　　但对于大宗商品来说，美股似乎是个重要的反向指标。

　　孙永刚向记者表示，目前美股依然强劲，已经持续一个月站在历史高位。不过美股的风险因素依然很大，虽然美国经济复苏势头良好，但并不足以支撑美股如此强劲的走势。一旦出现股市的大幅回调，资金的大量释放将会造成黄金价格的反弹上涨。在宏观经济大环境既定的情况下，美股的资金问题才是市场的关键。

　　巴克莱银行也指出，股票市场表现不佳，黄金交易所交易产品资金进一步外流的风险就会下降。

　　此外，世界黄金协会(World Gold Council)投资部董事总经理郭博思(Marcus Grubb)此前强调称，影响金价长期走势以及支撑价格的因素依旧没有改变，且全球央行购买金价的条件和动机依然存在，而印度和中国强劲的实物黄金需求也是支撑金价的一个因素。